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ag区块链百家乐代理开户:中信建投建材行业2023年度展望:消费估值业绩双升 周期景气筑底反弹

admin2022-12-124Telegram获取群成员

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智通财经APP获悉,中信建投(601066)发布研究报告称,截止2022年12月2日,建材指数年初至今涨幅为-21.41%,落后上证综指8.13个百分点;涨幅位于29个板块第27位,在各行业中排名居后。年初至今,建材行业整体行情波动较大,7月后由于中报业绩表现较差,板块与上证指数差值持续扩大;而十月中旬后,地产利好政策频出,板块收益快速回升。展望2023年建材行业投资情况,主要分三条主线,主线一:消费建材强势复苏;主线二:周期品筑底反弹;主线三:关注新材料板块机会。

中信建投主要观点如下:

2023年投资主线一:消费建材强势复苏

1)政策积极:地产相关政策持续加码,刺激需求、保障供给双重发力。中性条件下,测算2023年竣工增速有望同比回正,消费建材需求有望得到支撑;地产产业链应收账款风险有所降低,估值压制因素进一步消除。2)盈利改善:2022年单三季度部分企业净利率已开始修复,后续在原材料价格回落或保持低位预期下,龙头企业有望恢复盈利弹性。3)龙头胜出:2021年防水、建筑涂料、塑料管材、瓷砖行业集中度均明显提升,2022年中小企业加速出清,龙头企业自身优势突出,后续行业集中度提升仍有较大空间。

重点推荐:东方雨虹(002271)、三棵树(603737)、坚朗五金(002791)、伟星新材(002372)。

2023年投资主线二:周期品筑底反弹

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1)玻纤:行业库存拐点出现,静待价格筑底回升。2022年6月新增产能集中点火后,下半年基本不再新点火产能。2022年11月,国内重点区域玻纤库存61.08万吨,环比下降9.27%,库存环比加速下降。当前粗纱价格筑底阶段,电子纱个别企业大幅提价,预期2023年行业景气度底部回升。重点推荐:中国巨石(600176)。

2)玻璃:浮法价格近4年最低,竣工需求支撑景气好转。2022年浮法玻璃价格全年走弱,行业整体出现亏损;旺季不再,库存处于高位。预计2023年在竣工修复、供给收紧背景下,二季度价格有望筑底反弹。建议关注:旗滨集团(601636)。

3)水泥:基建支撑主要需求,2023年产量增速有望回正。2023年专项债额度有望继续保持高位,同时2022年四季度多地重大项目集中开工,预计将于2023年上半年形成实物工作量,基建端主要支撑水泥需求,中性假设下2023年水泥产量将同比提升2.26%。建议关注:上峰水泥(000672)。

2023年投资主线三:关注新材料板块机会

1)碳纤维:碳纤维高强高模,小丝束可应用在航空航天、体育休闲领域,具备成本优势的大丝束可应用在风电叶片等工业领域。国内风电装机需求高企、叶片大型化趋势明显,带动碳纤维需求提升;但当前大丝束尤其依赖进口,国内厂商积极规划产能为国产替代创造前提。综合供需、库存、降本等三重因素,我们判断2023年碳纤维存在一定降价空间,而本轮降价有望夯实中长期底部价格(2-3年维度),逐步迎来量价的全新起点。建议关注:中复神鹰。

2)光伏玻璃:2021年下半年以来,随着产能密集释放,价格持续位于底部震荡。后续行业会在较长时间处于微过剩阶段,但存在短期供需错配的机会。考虑到下游组件排产波动较大,2023年行业短期或出现供需反转,推动价格出现季度性上涨,重现今年二、四季度行情。在此格局下,建议从产能扩张及成本管理两个维度挖掘具备α属性的公司。建议关注:洛阳玻璃(600876)。

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