曾永坚 圆通全球金融团体行政总裁

人民银行昨天开展500亿元人民币七天期逆回购操作，为延续第三天开展逆回购。公开市场昨天没有逆回购到期，即当天净投放500亿元(人民币，下同)。人行的行动进一步展示维持宽松货币政策的取态。事实上，中国克日公布的7月份通货膨胀数据纵使数值高于市场预期，但境内现实的通胀压力并不显著，反映人行下半年尚有较多政策宽松空间。

市场现实需求仍偏弱

凭据国家统计局，7月居民消费价钱指数(CPI)同比上升2.7%，高于市场预期的2.6%，且为最近三个月最高水平。不外，若果7月扣除食物和能源的焦点CPI则按年上升0.5%，升幅较6月回落0.4个百分点，解释现实需求仍偏弱。受南方水灾及局部疫情反弹等影响，中国7月猪肉和鲜菜等食物价钱涨幅扩大，动员当月CPI升幅超预期。

故此，7月CPI超预期回升主要受洪灾等偶发因素所致。内地随懦惮A务等逐步恢复，猪肉消费需求连续增添，而多地洪涝灾害对生猪调运亦发生一定水平的影响，令供应仍然偏紧，猪肉价钱7月按年上涨85.7%，涨幅较6月扩大4.1个百分点。此外，受晦气天气影响，鲜菜价钱按年上涨7.9%，涨幅扩大3.7个百分点。

整体经济渐苏醒可期

另一边厢，中国7月工业生产者出厂价钱指数（PPI）按年下降2.4%，出现连降六个月且7月降幅较6月进一步收窄（PPI按月上涨0.4%，延续第二个月呈上涨）。7月降幅收窄征象提振市场对整体经济从疫情中苏醒的期望。

PPI降幅收窄，主因内地复工复产力度较大，另一方面，因大宗商品价钱企稳有所上升，配合中央的稳增进政策，例加速「两新一重」（即新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）建设对工业需求发生显著的拉动。

(笔者为证监会持牌人士，未持有上述股份权益)